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一文看懂Smart Beta策略

一文看懂Smart Beta策略

一文看懂SmartBeta策略是什么收益、收益、残留收益,收益是基金经理通过选股和择时策略,获得的超额收益,而收益是跟随市场波动获取的收益,承担的是系统性风险,是大盘整体的变换导致的。 已有的沪深,上证,中证用市值加权的指数真的是最优获利方法吗?事实证明简单的用市值加权平均是不能获得绝对收益的,于是出现了聪明的贝塔策略。 通过改变指数的市值加权方式,通过基于规则或者量化的方法,增加指数的某些风险因子来获得相应的超额收益的投资方案。

即为线性系数。 值反映了资产与市场的相关性大小,决定了资产收益相对于风险溢价的大小。

而传统市值加权指数代表的就是市场的收益。

则与传统的指数编制方法不同,通过对于传统指数选股以及权重的优化,在指数化被动管理的同时,相对于传统指数也能够取得一定的超额收益。

,目前全球市场上的相关基金产品主要通过以下这些方式来实现:特点:融合了主、被动投资的优势策略具有以下特点:第一,是非市值加权指数。 非市值加权是概念的起点,但随着市场的发展和变化,的外延有了较大的拓展,比如量化选股、因子投资,这些策略无法涵盖到非市值加权当中。 第二,是因子投资,策略收益来自因子风险溢价,其理论基础来源于模型的演进和完善,的因子模型也是促进快速发展的重要推动力。 第三,介于和之间,获得高于传统市值加权指数的超额收益,但是从投资目标出发,分散化、降低波动率或者风险控制也属于的目标范畴。 第四,是介于主动与被动之间的投资方式,基于规则透明、低费率和低成本等属于指数产品的核心特征。

和传统之间,简单来说就是在传统指数投资的基础上,增加了一些有效投资的筛选指标、增添一点主动投资的有效逻辑。 ,如宽基指数、风格指数,对于指数的管理更加主动化,在指数编制策略方面通过主动策略去获取战胜市场的收益;同时,相比于传统的策略,在管理模式上采用指数管理(被动投资)的模式去管理资金,相比传统策略将承受较低的主动风险。 是指数型基金发展的第三个阶段,即将一些简单有效的选股逻辑、投资理念严格应用于指数成份股而形成的基金产品,它的出现是金融市场不断发展、参与者投资理念不断成熟的产物。

策略分类策略主要可以分为:单因子策略、多因子策略、另类加权策略、以及事件驱动策略。 需要满足两个特点:、选股和权重的分配公式化,适合指数编制。 、低换手率,以减小调仓时的交易费用以及冲击成本。

一般按季度调仓。 策略中常用的几种基本面因子:,,销售收入,现金收入,净利润,现金流等。

年的波动率标准方差。

,盈利稳定性,分红稳定性,资产负债表的质量,金融杠杆,管理层能力,现金流等。

个月的历史超额收益。 指数大致分成三类:()增强收益类:主要包括单一因子策略指数(如价值、成长、动量和质量等)、多因子策略指数和基本面指数(如以红利、净利润、收入等指标作为权重),多因子是单因子的组合;()分散风险类:主要是风险加权指数,如最小波动率指数、最大分散度指数、等权重指数等;()其他类:主要包括非传统商品债券指数和多资产指数等。

策略指数(因子)有以下这些:“SmartBeta”策略运作原理事先根据投资目标设定一套确定性的规则准则,对指数的成份股进行重新优化配置,以承担一定风险或投资组合来获得超越传统投资的回报,一旦准则设定完毕,就需严格按照准备的要求构建基金组合,并获得稳定的超额收益(如下图所示)。

是一种长期可持续的因子,管理人通过对投资因子的分析,获得更高的回报和更低的风险。

比如购买低估值股票是一种价值因子,购买资产负债表优质的公司是一种质量因子。

采用为策略的指数基金本质上追求的不再是对指数的紧密跟踪,而是希望通过指数编制过程中对选股和权重安排的优化,获得跑赢传统市值加权指数的超额收益。 它结合了主动投资和被动投资两个的优点,能突破市值加权指数的限制,为投资者提供更加灵活、多样化的投资组合策略。

相比,指数指在成分股选择或加权方式的选择上存在较大差异,其一般包括风格指数、策略指数、非市值加权指数等。

而传统多以市值加权、交易活跃度作为选择成分股的原则。

beta的科普就到此为止啦,聪明的你一定看懂了聪明的贝塔。 如果大家感兴趣的话,可以看下关于量化对冲的美剧《》,讲述了关于政治、金融领域对冲基金的故事。 财通家也有指数基金运用了策略财通资管中证指数增强基金系列,可获得收益。

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